Федеральна резервна система (ФРС) США наближається до важливого рішення щодо ключової процентної ставки. Інфляційний тиск та зростання цін на енергоносії змушують регулятора розглядати можливість подальшого підвищення ставки, що може сягнути діапазону 3,75–4,00%.
16 вересня завершується дводенне засідання ФРС, яке уважно відстежуватимуть інвестори з усього світу. Очікується, що регулятор оголосить своє рішення щодо ставки близько 21:00 за київським часом. Це може стати першим підвищенням від липня 2023 року.
Ринки вже фактично врахували в цінах підвищення ставки на 25 базисних пунктів, довівши її до нового діапазону. Однак, окрім самого рішення, значну увагу приділятимуть оновленим економічним прогнозам ФРС, зокрема так званому “dot plot”, а також заявам голови регулятора щодо подальших кроків.
Видання УНН аналізує, як це рішення може вплинути на світову економіку та фінансові ринки.
Поточна ситуація та очікування
На попередньому засіданні, що відбулося 28-29 липня, Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку вирішив залишити ставку без змін у межах 3,50–3,75%. Це було п’яте поспіль засідання, на якому ставка не змінювалася. Водночас, серед членів комітету зростали розбіжності, троє з яких висловилися за підвищення ставки на 25 базисних пунктів.
За півтора місяця ситуація суттєво змінилася. Дані щодо інфляції за серпень виявилися вищими за прогнози, а ціни на нафту, через загострення ситуації на Близькому Сході, перевищили позначку 100 доларів за барель. Сильний ринок праці також став додатковим аргументом на користь жорсткішої монетарної політики. На цьому тлі ф’ючерсний ринок оцінює ймовірність підвищення ставки на рівні 90–93%.
Опитування Reuters також зафіксувало різку зміну настроїв. 85% опитаних економістів (86 зі 101) прогнозують підвищення ставки на чверть процентного пункту. Це свідчить про високу чутливість ринку до будь-яких сигналів, що стосуються інфляції.
Зміни в прогнозах щодо економіки США
Ключовим документом вересневого засідання стане новий “Summary of Economic Projections”. Червневий прогноз вже демонстрував тенденцію до посилення монетарної політики: прогноз зростання ВВП США на 2026 рік було знижено з 2,4% до 2,2%, але очікування щодо інфляції значно підвищено.
Медіанний прогноз інфляції за індексом PCE на 2026 рік було збільшено з 2,7% до 3,6%, а базової PCE – з 2,7% до 3,3%. Прогноз безробіття покращився – з 4,4% до 4,3%. Водночас, члени ФРС підвищили медіанну оцінку ставки на кінець 2026 року з 3,4% до 3,8%.
З того часу інфляційні ризики не зменшилися. Серпневий індекс споживчих цін зріс на 0,4% місяць до місяця, а базовий CPI – на 0,3%. Високі ціни виробників та подорожчання енергії створюють ризик подальшого зростання споживчих цін. Тому ринки очікуватимуть, чи перегляне ФРС прогноз PCE та чи зсунеться “dot plot” у бік більшої кількості підвищень ставок у 2026-2027 роках.
Вплив на долар та світові ринки
Підвищення ставки на 25 базисних пунктів значною мірою вже враховано у поточних котируваннях долара. Американська валюта торгується поблизу багатотижневих максимумів, а індекс долара тримається близько 99,6 пункту. Тому очікуваний сценарій може забезпечити лише помірний імпульс для долара.
Більш вагомим сигналом стане інформація про майбутню динаміку ставок. Якщо ФРС продемонструє готовність до подальших підвищень, дохідності американських держоблігацій можуть залишитися високими, а долар – отримати додаткову підтримку. Якщо ж керівництво ФРС наголосить на тому, що цей крок є одноразовою реакцією на інфляцію, ринок може почати фіксувати прибуток за довгими позиціями в доларі.
Для фондових ринків вища ставка означає збільшення вартості фінансування для бізнесу та зростання привабливості облігацій. Це особливо тисне на компанії з високими оцінками та значними потребами в капіталі. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США напередодні засідання тестувала рівень 5%, тоді як індекс S&P 500 відступив від свого історичного максимуму.
Водночас, реакція ринків не обов’язково буде суто негативною. Якщо підвищення ставки супроводжуватиметься прогнозами сталого економічного зростання та контрольованої інфляції, це може бути сприйнято як сигнал про відсутність безпосередньої загрози рецесії. Для золота ж жорсткіша політика зазвичай є стримувальним фактором, хоча геополітична напруженість наразі частково компенсує цей ефект.
Для ринків, що розвиваються, посилення політики ФРС традиційно означає удорожчання доларового фінансування та посилення конкуренції за капітал з боку американських активів.
Для України прямий вплив на готівковий курс долара обмежений. Однак опосередкований ефект може відчуватися через динаміку пари “євро-долар”, вартість зовнішніх запозичень, ціни на сировину та глобальний апетит до ризику. Довготривале утримання високих ставок у США також підвищує вартість капіталу у світі, що має значення для майбутнього відновлення України.
Прогнози аналітиків
Більшість великих міжнародних банків, зокрема Goldman Sachs, JPMorgan, HSBC та Deutsche Bank, прогнозують підвищення ставки на 25 базисних пунктів. Аналітики HSBC зазначають, що відсутність прогресу в боротьбі з інфляцією схилила баланс на користь такого рішення.
Проте, серед аналітиків немає єдності щодо того, чи розпочне ФРС новий цикл посилення політики. Деякі прогнозують, що регулятор може знову перейти до зниження ставки у 2027 році, хоча й пізніше, ніж очікувалося раніше. Інші вважають, що до кінця березня 2027 року ФРС проведе щонайменше ще одне підвищення.
Таким чином, головна інтрига полягає не лише в самому факті зміни ставки, а й у розумінні того, чи стане цей крок початком нового циклу боротьби з інфляцією, чи короткостроковою корекцією. Відповідь на це питання вплине на курс долара, динаміку американських індексів, вартість глобального фінансування та потоки капіталу на ринки, що розвиваються.
Нагадаємо
Як повідомляв УНН, раніше долар різко зріс після натяку голови ФРС на можливе підвищення ставок.
Порада від Українські факти: Очікуване підвищення ключової ставки ФРС США може мати різноспрямований вплив на світові ринки, але головний фокус буде на подальших сигналах регулятора щодо боротьби з інфляцією.
Джерело новини: unn.ua