Національний банк України підвищив облікову ставку до 16% річних, що набуло чинності з 18 вересня. Це рішення спрямоване на стримування інфляції та підтримку заощаджень у національній валюті.
Фінансовий регулятор вдруге поспіль посилив монетарну політику, збільшивши ставку на 0,5 відсоткового пункту. Раніше, 30 липня, облікову ставку було підвищено з 15% до 15,5% річних, що фактично означало завершення циклу пом’якшення політики, розпочатого на початку 2026 року.
Причини підвищення облікової ставки
Національний банк пояснює вересневе рішення стійким фундаментальним тиском на ціни, вторинними ефектами від шоків пропозиції, а також посиленням середньострокових інфляційних ризиків. У серпні споживча інфляція прискорилася до 8,1% річних, перевищивши прогноз НБУ. Одним із головних факторів стало відчутне зростання цін на пальне на тлі ескалації конфлікту на Близькому Сході. Додатковий тиск створюють високі витрати бізнесу на енергоносії, логістику та оплату праці, а також наслідки російських атак на українську інфраструктуру.
Прогноз щодо облікової ставки
Національний банк України намагається запобігти перетворенню тимчасових цінових шоків на стійку інфляцію. Підвищена ставка має зробити гривневі депозити та державні облігації привабливішими, тим самим зменшуючи попит на іноземну валюту. Цікаво, що це підвищення не є різкою зміною курсу, оскільки в липневому макропрогнозі НБУ передбачав зростання ставки до 16% у четвертому кварталі 2026 року. Національний банк залишає за собою право коригувати політику залежно від ризиків. У разі посилення інфляційного тиску або погіршення безпекової ситуації, що призведе до охолодження споживчого попиту, регулятор може пом’якшити монетарні умови.
Вплив рішення на економіку України
Для вкладників це рішення є позитивним, оскільки створює стимули для банків зберігати високі ставки за гривневими депозитами. Однак для кредитування вплив є складнішим. Класично, вища облікова ставка означає дорожчі кредити. Втім, в умовах війни цей зв’язок не є таким прямим через державні кредитні програми та високу банківську ліквідність. НБУ оцінює, що підвищення ставки до 16% не матиме відчутного стримувального впливу на кредитування.
Для інфляції ефект від цього рішення матиме відтермінований характер. Облікова ставка не може безпосередньо вплинути на ціни на нафту чи відновити зруйновану інфраструктуру. Її головне завдання – запобігти ширшому зростанню цін через попит, курс гривні та інфляційні очікування. Тому НБУ робить ставку на поєднання високих відсоткових ставок із підтримкою курсової стабільності.
Подальші кроки Національного банку
Національний банк не обіцяє швидкого повернення до політики “дешевих грошей”. Базовий сценарій передбачає утримання ставки на рівні 16% щонайменше до кінця першого кварталу 2027 року. Однак, вересневе рішення демонструє готовність регулятора реагувати на відхилення фактичної інфляції або ризиків від прогнозу. У поточних умовах висока ставка допомагає захистити гривневі заощадження, стабілізувати валютний ринок і стримувати інфляційні очікування, хоча й не сприяє швидкому здешевленню кредитів. Ключовими факторами для НБУ в найближчі місяці залишатимуться рівень інфляції, ситуація в енергетиці, ціни на пальне, стан валютного ринку, міжнародне фінансування та інтенсивність війни.
Порада від Українські факти: Підвищення облікової ставки Національним банком до 16% річних є кроком, спрямованим на боротьбу з інфляцією та підтримку стабільності гривні, що матиме переважно позитивний, хоча й дещо відтермінований, вплив на заощадження та загальну економічну ситуацію.
Інформація підготовлена на основі матеріалів: unn.ua