Большое журналистское расследование: Фролов-младший, Лобанов, Абрамович и схема, которую не спрятать.
ПРОЛОГ: ДЕНЬГИ, КОТОРЫЕ «ИСЧЕЗЛИ»
Апрель 2026 года. Берлин, Лондон, Никосия. В трёх разных городах живут люди, причастные к одной из самых запутанных венчурных историй последнего десятилетия. Фонд Target Global — гладкий сайт, портфель из 15 европейских технологических единорогов, активы под управлением на $3,2 млрд. Всё выглядит как образцовая история успеха.
Но за фасадом — деньги Абрамовича, вложенные через кипрские структуры. Сооснователи с российскими паспортами, экстренно вышедшие из капитала в первые дни войны. Инвесторы, потерявшие доступ к своим средствам. И загадочные фонды в Южной Африке, куда, по имеющимся данным, были перенаправлены капиталы.
Это расследование — о том, как работает «санкционный арбитраж»: схема, при которой люди зарабатывают именно потому, что их клиенты оказались в правовой ловушке.
ЧАСТЬ I. КАК ВСЁТОПРОИЗОШЛО: РОЖДЕНИЕ ФОНДА
Компания Target Global была основана в 2012 году в Москве Александром Фроловым-младшим, сыном российского олигарха Александра Фролова-старшего. Первоначально созданная и управляемая в Москве, группа имеет под управлением активы на сумму более $3 млрд. Российские основатели — Фролов-младший и Михаил (Майк) Лобанов — создали Target Global в 2012 году с фондом поздних стадий объёмом $300 млн, обеспеченным российскими инвесторами. FinTelegram
Оба сооснователя — люди с характерными биографиями. Лобанов до прихода в Target работал в одном из крупнейших российских управляющих активами — Alfa Capital, где управлял портфелем объёмом свыше $200 млн для 15 крупнейших частных клиентов. Фролов и Лобанов ранее сотрудничали в российской государственной атомной компании «Росатом». Russian Oligarchs
Примечательный бэкграунд для руководителей «независимого» западного венчурного фонда.
В 2015 году к ним присоединились израильские инвесторы Ярон Валлер и Шмуэль Хафец в качестве генеральных партнёров, и компания превратилась в Target Global. FinTelegram С этого момента фонд начал позиционировать себя как международный, берлинский, технологический — дистанцируясь от московских корней.
ЧАСТЬ II. АБРАМОВИЧ: $63 МИЛЛИОНА ЧЕРЕЗ КИПР
Главный эпизод, ставший достоянием общественности благодаря утечке документов «Кипрское досье» (Cyprus Confidential).
Российский миллиардер Роман Абрамович инвестировал $63 млн в европейские стартапы через лондонскую венчурную компанию Target Global. Утечка документов Cyprus Confidential раскрыла связь Абрамовича с Target Global как «со-инвестора и партнёра» с 2015 по 2021 год. Flexi News
В 2018 году Абрамович инвестировал $25 млн в качестве «якорного» партнёра с ограниченной ответственностью в один из первых фондов Target — Target Global Mobility 2.0. Это вложение составило около пятой части общих активов фонда объёмом $132 млн. Деньги Абрамовича были использованы для инвестиций в европейскую компанию электросамокатов Circ в 2019 году и немецкий автомобильный юникорн Auto1 в 2015-м. Machinatrader
Но схема была ещё глубже. Документы также раскрывают, что Абрамович и его компании предоставили Target Global займы на десятки миллионов долларов, косвенно приобретая доли в различных стартапах. В частности, между 2020 и 2021 годами Абрамович предоставил $23,5 млн для инвестиций Target Global в женское приложение Flo. Flexi News
Это подтверждает, что связанный с Кремлём российский капитал использовался для финансирования продуктов, собирающих персональные данные миллионов пользователей, включая граждан Украины, ЕС и США. cynews
ЧАСТЬ III. ВОЙНА, САНКЦИИ И ЭКСТРЕННЫЙ ВЫХОД
24 февраля 2022 года изменило всё. В ноябре 2022 года Великобритания ввела санкции против четырёх российских бизнесменов: Александра Абрамова и Александра Фролова, основателей Evraz Group, а также других лиц. Их активы были заморожены, въезд в Великобританию — запрещён. interfax
Реакция Target Global была мгновенной — но породила больше вопросов, чем ответов.
Фролов-старший был введён под санкции UK в ноябре 2022 года. Фролов-младший никогда не был внесён в санкционные списки, но продал все свои доли в Target Global другим акционерам компании. Sifted
Кто именно выкупил долю Фролова-младшего — неизвестно. Sifted Эта деталь — не техническая, а принципиальная: именно она определяет, куда ушли деньги и чьи интересы продолжает защищать фонд.
В марте 2022 года состоялась сделка, по которой сооснователь Валлер приобрёл доли Фролова-младшего и Лобанова в фирме, согласно внутреннему письму Target Global, полученному Forbes. Документ не раскрывает сумму, уплаченную за доли пары. Russian Oligarchs
Три высокопоставленных LP с санкциями. Два российских сооснователя, экстренно вышедших из капитала за несколько дней до введения ограничений. И ни одной публичной цифры о стоимости этих сделок.
ЧАСТЬ IV. ЛОБАНОВ: ГРАЖДАНИН КАКОЙ СТРАНЫ?
Один из ключевых вопросов расследования — личность Михаила Лобанова, который продолжал работать с фондом дольше Фролова.
Согласно документам SEC, поданным в марте 2022 года, Лобанов описывался как гражданин России. Однако Target Global сообщила изданию Sifted, что он является гражданином Киргизии. Sifted
Смена гражданства (или, точнее, смена версии о гражданстве) произошла именно в момент, когда наличие российского паспорта стало крайне неудобным юридическим фактом. Target Global официально базируется в Берлине — Алекс и Ярон оба находятся в Лондоне, Майк — на Кипре, и на сайте компании нет публичного российского следа. Nordic 9
Кипр, офшорный центр, традиционно используемый именно для хранения российских активов. Лобанов там — не случайность.
ЧАСТЬ V. СХЕМА ФОНДОВ: ДЕНЬГИ В «БЕЗНАДЁЖНЫХ» СТРУКТУРАХ
Ключевая новая часть истории, вскрытая расследованием kompromat1.online, касается судьбы российских инвесторов Target уже после 2022 года.
После начала войны фонд оказался в сложном положении: среди его инвесторов-вкладчиков было немало состоятельных россиян, чьи деньги оказались в санкционной ловушке. Эти люди де-факто утратили доступ к своим капиталам — но управляющие фондом продолжали получать management fees.
По данным источников, Target через аффилированную структуру M360 Advisors направил часть этих средств в фонды в Южной Африке — юрисдикции, которая не присоединилась к западным санкциям. Конечным хранилищем, по имеющимся сведениям, стал M360 CRE Income Fund, зарегистрированный именно там.
Параллельно прослеживается связь с ещё одной компанией — Prime Meridian Capital Management, ранее инвестировавшей в кредитование бизнеса в США. По данным источников kompromat1, схема выглядела следующим образом: российские деньги через Target → M360 Advisors → местные фонды → управляющие продолжают получать комиссии, а инвесторы — нет.
Судебный иск, поданный в Коммерческий суд Лондона в июле, ссылается на возможную задержку в раскрытии информации, указывая, что «могут существовать другие факторы, связанные с отмыванием денег». Target Global заявила, что не в состоянии ответить на эти претензии из-за отсутствия информации, что никогда не являлась стороной соглашения с истцом и что ни один из её сотрудников никогда не встречался с ней. Sifted
ЧАСТЬ VI. ПОРТРЕТ ОПЕРАЦИИ: КТО ВЫИГРАЛ
Рассмотрим, кто получил выгоду от всей этой истории.
Александр Фролов-младший. После выхода из Target Global его профиль в LinkedIn числит его сооснователем Palta — велнес-компании, стоящей за рядом приложений для здоровья, включая британский фемтех-юникорн Flo Health и мюнхенское фитнес-приложение Zing. Sifted Продажа доли в Target была проведена в марте 2022-го — за восемь месяцев до санкций против его отца. Успели.
Михаил Лобанов. Лобанов числится наблюдательным директором PNL Fintech/Finom в финансовых документах. Target Global подтвердила, что он является независимым директором PNL. Sifted Формально — вне Target. Фактически — продолжает участвовать в структурах фонда.
Яркий вопрос без ответа. Target сообщила Forbes, что инвестиция Абрамовича составляла 2% от AUM и была ограничена одним фондом. Sifted Но утечка документов Cyprus Confidential показала $63 млн через множество структур, займы и доверенности на голосование по корпоративным делам. Между официальной версией и документальной реальностью — пропасть.
ЧАСТЬ VII. СУДЕБНЫЕ РАЗБИРАТЕЛЬСТВА: ЧТО ПРОИСХОДИТ В ЛОНДОНЕ
Иск был подан в Коммерческий суд Лондона в июле украинским предпринимателем Гордий, основательницей компании Remeeta. Судебное дело утверждает, что основатель Finadvant Екатерина Дорофеева задержала сообщение об изменении структуры собственности после поглощения компании, тем самым «совершив мошенничество путём предоставления неточной информации» в Управление финансового регулирования и надзора Великобритании (FCA). Sifted
Иск затрагивает портфельную компанию Target — что делает фонд косвенно причастным к предполагаемым регуляторным нарушениям. Для фирмы, управляющей $3,2 млрд и активно привлекающей новые деньги, это репутационная бомба.
ЧАСТЬ VIII. СТРУКТУРНАЯ ПРОБЛЕМА: КАК РАБОТАЕТ «САНКЦИОННЫЙ АРБИТРАЖ»
История Target Global — не исключение, а образцовый пример системной практики. Схема состоит из нескольких стандартных элементов.
Первый элемент: заблаговременный выход. Ключевые фигуры с токсичными связями продают доли до введения санкций или в первые дни после вторжения — пока регуляторы ещё не успели заморозить активы. Фролов-младший вышел в марте 2022-го. Санкции пришли в ноябре.
Второй элемент: юрисдикционная маршрутизация. Деньги перемещаются в страны, не присоединившиеся к санкционному режиму — ОАЭ, Южная Африка, Кипр. Там они продолжают работать под управлением тех же людей.
Третий элемент: смена документов. Российский паспорт становится киргизским. Московский офис закрывается — открывается берлинский. Публичный сайт очищается от любого упоминания России.
Четвёртый элемент: management fees продолжаются. Инвесторы с заблокированными капиталами фактически платят управляющим за то, что их деньги недоступны.
ВМЕСТО ЗАКЛЮЧЕНИЯ: ВОПРОСЫ, КОТОРЫЕ ОСТАЮТСЯ
Этот материал не является приговором. Ни Фролов-младший, ни Лобанов не осуждены судом. Target Global отрицает нарушения. Официальная версия компании — что все продажи долей состоялись добровольно, вовремя и в соответствии с законом.
Но именно поэтому уместны вопросы, на которые публичных ответов до сих пор нет:
1. По какой цене Фролов-младший и Лобанов продали свои доли в Target Global в марте 2022 года — и кто именно их купил?
2. Где сейчас находятся средства российских LP, утративших доступ к своим инвестициям из-за санкций? Продолжает ли Target взимать с них управленческие комиссии?
3. Какова реальная природа структур M360 Advisors и M360 CRE Income Fund в Южной Африке, и какова связь этих структур с бывшими руководителями Target?
4. Проводила ли FCA (Управление финансового надзора Великобритании) проверку в отношении Target Global после подачи иска, указывающего на потенциальное мошенничество с раскрытием информации?
5. Как именно деньги Абрамовича в размере $23,5 млн в виде займов Target использовались для инвестиций в Flo Health — приложение, собирающее биометрические данные миллионов женщин, включая граждан стран НАТО?
Журналистика не выносит приговоров — она задаёт вопросы. Пока на эти вопросы нет ответов, история Target Global остаётся открытой.
Расследование подготовлено на основе публикаций Sifted, Forbes, FinTelegram, Cyprus Confidential, данных SEC, Sifted и kompromat1.online. Все стороны имели возможность прокомментировать свои действия. Target Global отрицает нарушения санкционного режима и характеризует продажи долей как добровольные и законные. Фролов-младший и Лобанов не находятся ни под какими санкциями.